新能源轿车超预期放度,动力电池求过于供。年头至今新能源轿车产度不断超商场预期。工信部数据显示,1-11月累计产度27.9万辆,其中11月单月产度达7.2万辆,同比添加6倍。跟着新能源轿车放度,动力电池求过于供,今明两年估计新投产能20Gwh,催化电池原材料需求景气度。

　　磷酸锂供需格式回转,价格继续上升。我们估计2016年国内电解液需求7.2万吨,对应8600吨磷酸锂需求,现在国内干流供货商有效产能9000吨,产能利用率大幅添加。供需格式回转,涨价通道被打开,从2015年年中的8.5万元/吨添加至现在26万元/吨,增幅为206%。

　　扩产周期长,景气度可继续1年以上。技能门槛高,生产工艺要求严格,环保批阅以及设备收购时间较长导致扩产周期长,同时扩产后产能开释也有较长时间,现在干流供货商产能集中,扩张的周期在1.5年以上。又由于需求端超预期添加,导致行业从年中开端景气度大幅提高。跟着在建产能逐渐开释,2017年将会补偿需求缺口,估计高景气行业继续1年以上。

　　业绩弹性大,单吨利润高添加。磷酸锂成本普遍在9万元/吨左右,跟着价格的继续攀升,单吨利润快速添加,业绩弹性凸显。