电动汽车翻开锂离子电池新篇章。
　　受益电动汽车的快速发展,未来动力锂离子电池市场规模高速增长。预计2010~2018年全球锂离子电池市场规模年均复合增长率高达54.2%,并于2018年达到160亿美元。

　　车用动力锂离子电池成本随规模效应逐步降低。

　　动力锂离子电池发端于小型锂离子电池,锂离子电池末端巨头垄断竞争格局变化较小。制造商将通过规模效应降低成本,车用锂离子动力电池价格将逐步降低,为电动汽车的大规模应用开道。

　　动力锂电对正极材料提升要求较高,未来发展看好磷酸铁锂。

　　长远来看,磷酸铁锂是最有前途的动力电池用正极材料。动力锂电对各种正极材料要求不断提高,钴酸锂优势渐失,未来将形成磷酸铁锂、锰酸锂和多元材料并存的局面。

　　电解液实现国产化,盈利水平或减弱。

　　我国电解液和世界先进水平接近,已基本实现自给,未来动力锂电对电解液拉动明显,但由于业内产能扩张较大,盈利水平或削弱。

　　电解质和隔膜技术门槛高,有待突破。

　　电解质用六氟磷酸锂和隔膜技术门槛高,我国处于突破期。六氟磷酸锂多氟多进展最大,佛塑股份则具备生产低端隔膜的能力。

　　维持行业“推荐”评级。

　　====锂电池概念黑马====

　　2010年上半年,杉杉股份实现营业收入12.32亿元,同比增加39.00%;营业利润为7588.27万元,同比增加111.32%;归属于母公司所有者净利润为6315.20万元,同比增加39.16%;实现摊薄每股收益0.154元。

　　锂电池业务爆发式增长。公司目前为国内最大的锂电池原材料生产商。报告期内,公司锂电池材料业务营业收入为6.01亿元,同比增长77.79%;毛利率为17.89%,同比增加3.06个百分点。从利润构成来看,锂电池材料业务本期净利润为0.42亿元,在总净利润中占比66.90%,去年同期为 29.20%,提升幅度较大。锂电池材料业务销量的增长及盈利能力的提升使得该块业务迅速成为公司利润的重要来源。

　　服装业务稳步经营。公司在服装方面的发展实施“多品牌、国际化”战略,借助伊藤忠的品牌运营模式,提升公司的品牌经营能力。公司服装业务可以分为三块,分别是原创品牌杉杉西服、针织品OEM加工及国际品牌代理。公司将品牌建设放在发展服装业的战略高度上,经过几年的市场培育和管理运作,旗下代理国际品牌呈现良好的运营态势。报告期内,公司服装业务实现营业收入6.09亿元,同比增加11.07%;其中国际合作品牌业务实现销售收入1.54亿元,同比增加33.18%。报告期内,公司还以再授权方式获得国际名牌ELLE的商标和标识的使用权利,预计将提升服装板块的品牌影响力和整体价值。

　　投资业务仍处于培育期。公司投资业务板块包括杉杉创投的拟上市企业投资业务、杉杉股份层面上的权益性投资业务、产业相关的收购兼并业务。其中在权益性投资业务方面,公司持有宁波银行1.79亿股,报告期内分红3580万元,该股权已于2010年7月19日解禁,可上市交易。

　　锂电产业纵向一体化布局仍在实施中。随着电动车行业进程的加速,锂电池将面临强劲的市场需求。公司具备完整的电池材料产品线,包括正极材料、负极材料和电解液。正极材料主要产品为钴酸锂、锰酸锂,其中钴酸锂对于原材料的敏感度较高。为提升公司整体盈利能力,打造完整的产业链,公司与澳大利亚 HeronResources Ltd.达成合作框架协议,共同开发Yerilla镍钴矿,以获取稳定的上游原材料资源。目前公司仍在积极推进对镍钴矿项目的可行性研究及相关技术研发, 以实现锂电正极材料业务与上游原材料对接。同时公司也在积极向电池下游延伸,报告期内与上海空间电源研究所等机构合作组建航天电池技术有限公司。